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半导体电子设备年内电子旺季荐股

2019/08/13 来源:湖南信息港

导读

半导体、电子设备:年内电子旺季 荐 股 201 -09-16 类别: 机构: 研究员:[摘要]核心观点整整迟到了将近2个月的

半导体、电子设备:年内电子旺季 荐 股 201 -09-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点整整迟到了将近2个月的递延旺季正在发生,然“订单行情”却不一定等于“股市行情”;在大陆十一假期、欧美传统旺季的带动下,近期TV面板出货大增但价格竞争依旧,在中小尺寸面板部分,经过之前的库存去化之后,目前已经逐渐健康,因此智能手机和平板电脑市场递延需求的旺季正在发生。不过,在还没有更多明显的信息之前,我们认为这将是201 年的电子旺季。除非十一期间GoogleGlass或其他新款消费性电子产品等开始报询价单,那么就可以预期10月中旬、11月上旬还能有接棒的订单行情,是为了感恩节和圣诞节的销售旺季,否则后续动能也将转弱。我们再次强调,在没有更多证据和信息之前,目前这波订单行情可能是201 年内。MetalMesh逐渐开始商业化应用,能否取代ITO薄膜也值得高度关注,部分厂商MetalMesh产品已陆续开始小量交货。我们认为MetalMesh可望成为潮流却不一定是短期内的主流,但趋势也可望迫使日系ITO薄膜降价,同样也利好薄膜阵营厂商。然而,由于 Q1 基本没有OGS的戏码,而为了争夺4Q1 的市场且同时提前布局2014年方向,近期OGS可能还会再出现降价动作,GFF厂商也开始降价应因激烈竞争,各不同阵营均将进入薄利多销的现象俨然无可避免。订制化程度极高的PFC软板旺季效应显著,这些主要乃运用在智能手机和平板电脑领域。值得一提的是,我们虽然也一直认为FPC前景,但仍然必须视产品领域及技术水平而定,尤其国内A股目前并没有极具水平的FPC标的,然议题所及的个股我们也乐观其成。中长期而言,联想提高自制率及扶植大陆供应商的基本政策不变,都将是国内相关厂商的机会,这些将包括PCB/FPC、机壳、天线模组、机构件/轴承、连接器(线)、电源供应器、键盘、镜头模组、电声器件、散热模组、微小马达(风扇)、电池模组…。而台湾企业的式微也正在发生,我们同时也看到了不少质优中国大陆内资企业的茁壮,所谓“MadebyChina”越来越趋于明显。

上周行情回顾报告期内全部A股上涨 .6%,上证A股上涨4.8%,深证A股上涨1.1%,电子行业则下跌 .8%,在申万行业分类中排在涨幅第2 位。报告期内电子元器件行业涨幅前五名分别是中瑞思创、福晶科技、阳光照明、宜安科技、上海贝岭,跌幅前五名则是赛德电池、苏大维格、环旭电子、水晶光电、长信科技。

一周行业点评上周大盘整体向上,电子板块则在苹果新品不达预期的带动下大幅向下调整,排在跌幅位。面板为十一备货需求回温、中小尺寸面板在库存去化后近期也重新接单,深天马A可望受到些许关注。除苹果外其他品牌新机也可望陆续现身,上游各零组件近期接单明显畅旺,接下来看重的是非苹果领域,以及国内品牌拉货效应。但诚如前述,在没有更多明显的信息佐证接棒行情之前,我们认为目前正是201 年的电子旺季,基本在后续动能不足的情况下,相关PE估值偏高的部分个股,都将有不小向下修正的风险存在。在基本面和趋势议题双重受惠下, Q1 欧菲光GFF和MetalMesh集荣耀于一身,唯估值偏高的风险依旧,且时序迈入9月中下旬,各品牌厂和OEM/ODM厂将重新议定4Q1 新机开案方向,GFF亦将重新面对OGS的低价反攻,目前也开始降价竞争,后市表现不可不慎。在联想NB供应链方面,台面上的得润电子、宜安科技、汇冠股份、胜利精密…等早已不是新闻,然以联想近期布局HingeUp力度加强、扩大触控NB意图明显等趋势下,胜利精密预料仍是明显受惠标的。尤其胜利精密的HingeUp模式,摆明了某种程度是针对广达、仁宝等台系OEM/ODM厂而来,我们在此细节看到了联想的野心,也看到胜利精密未来可能的机会。此外,苏州固锝其MEMS储备多年但近期有一定的进展,其相关产品可望切入国内某大厂手机供应链体系,业绩弹性巨大、值得重点关注,更何况银浆也可能带来部分业绩。重点而言,苏州固锝仅仅花了2年不到的时间,就成功在台积电TSMC上线,这背后有强大且被认可的MEMSIC设计能力,单月产能初期几百片,2014年单月产能还会上探千片规模,甚至不排除将和中芯国际SMIC有进一步合作,就公司而言不只是翻倍的概念而已。同样的大逻辑之下,我们从中颖电子在电源管理IC上的进展,也可推测欣旺达未来的业绩方向。中颖电子给欣旺达配套的电池管理芯片,据悉是给笔记本NB领域的,这是一个相当重要的线索,在全球NB都处于衰退之际,只有联想PC/NB是逆向壮大,大量扶持和采购内资元器件,这几乎也已经是联想的既定政策了。可想而知,欣旺达背后的故事,不会是只有iPhone、小米,更大的是联想NB的电池,尤其NB电池单价和毛利率都远胜于手机。本周重点推荐苏州固锝、胜利精密、欣旺达,我们认为近期存在表现机会。此外,中颖电子、硕贝德,也存在短线交易机会,尤其硕贝德也如我们所猜测的存在购并题材。

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